從財務指標來挑選保險公司

在2008年金融海嘯來臨的時候，不少保戶對保險公司的營運產生疑慮，特別是外商保險公司。雖然後來並沒有壽險公司出問題，不過已經讓不少保戶嚇出一身冷汗。

台灣的保險公司並不是一定不會倒，雖然曾出問題的壽險公司或保單都有人接手，可是產險公司卻已經開了先例。

2005年國華產險被勒令停業、清算，創下國內四十年來首度有保險公司遭清算的首例。雖然保戶仍然能夠申請理賠，可是權益仍然可能受損，除了理賠金有可能只能拿到一部份以外，理賠的速度也比正常產險公司的程序還要慢得多。

壽險公司雖然從沒發生過這樣的案例，可是財務狀況堪憂的壽險公司仍然有。如果萬一在短時間內發生數家保險公司財務出狀況，難保所有的保戶完全都不會受到影響。

以下，我們要來討論如何從一些財務指標來挑選保險公司。

按照規定，各家保險公司都必須定期提供財務資訊給主管機關，在財團法人保險事業發展中心(以下簡稱保發中心)裡就可以找到這些資訊。我們要的資訊是「人身保險業財務業務指標」，在保發中心的首頁上方點選「保險業資訊公開」，然後再點選「財務業務重要指標」，第三個選項就是「人身保險業財務業務指標」，點進去即可下載該資訊。

這是個Excel檔，打開後可以看到各家保險公司的各個財務指標。以下，將提出我認為比較值得觀察的幾項指標。

一、負債佔資產比率

根據會計的計算方式，資產是業主權益和負債的加總(資產 = 業主權益 + 負債)，當負債大於資產時，就代表業主權益是負值，也就是業主、股東投入的金錢已經賠掉了。

對於一家持續賺錢的公司，照理說負債要小於資產，也就是負債佔資產比率要小於100%。

二、信用評等

信用評等是由信評機構對保險公司的償債能力進行評分，因為不是所有的保險公司都有做信評，所以沒辦法做全面性的比較。不過國內不少保險公司有做信評，因此較偏好本土保險公司，又對保險公司本身財務有所擔心者，可以參考此項指標。跟其它指標比起來，信評機構做評估時會做比較全面性的考量，因此有其參考價值。

三、資產報酬率

資產報酬率代表公司整體資產的獲利能力。一間保險公司如果長期都不賺錢，其財務結構就比較容易出問題，所以這是非常重要的一個指標。

在過去四年，每年資產報酬率都是正的保險公司並不多，主要原因是97年的金融海嘯，讓很多保險公司的投資受到傷害，不然就是賺的比成本還少，結果當然就是賠錢。

雖然過去四年都賺錢的保險公司還是有，但不得不提醒的是，在整體產業中，金融業的財務報表所擁有的調整空間是最大的。因此即便有些保險公司看起來在97年還是賺錢的，但那不一定代表該保險公司實質上也是賺錢。不過這不代表這個指標沒有用，只是不能偏重短期績效，而是要看長期的績效表現才比較實用。

四、投資報酬率

這該指標表示保險公司的投資組合的績效報酬，理所當然，這個數字當然是越高越好。

不過投資報酬率只是考慮保險公司的投資績效，並沒有考慮保險公司的各項營運成本。因此，實務上我認為它所代表的意義不如資產報酬率來的大，但仍然有其參考價值。尤其是投資報酬率的波動幅度是否太大，可以看出這家保險公司的投資績效穩定性如何。

還有一個很重要的指標：資本適足率(RBC)

公式：資本適足率 = 自有資本淨額 ÷ 風險性資產總額

風險性資產代表風險較高、報酬也較高的資產標的。從公式可以看的出來，當自有資本淨額相對於風險性資產的比例越高時，資本適足率就越高，而資本適足率越高，就代表這家保險公司的清償能力越佳，越不容易出問題。

根據保險公司的規定，保險公司的資本適足率不得低於200%，低於200%者，主管機關會要求保險公司增資或是調整公司的投資組合。

不過資本適足率無法在保發中心查到，必須去各家保險公司官網的「資訊公開」的「特別記載事項」裡，就可以找到資本適足率的資料。

只是各家保險公司公佈的並不是資本適足率的數字，而是按照三級比率方式來公佈，分別是「未達百分之二百」、「百分之二百以上，未達百分之三百」和「百分之三百以上」。不用說…當然是越後者越好。

透過上述五個指標，相信對於保險公司的財務狀況會更加的有把握。而除了以上以外，人身保險財業務指標還有兩項我覺得也可以給保戶參考，雖然和財務狀況比較沒關係。

繼續率(13個月或25個月)

這代表了保險公司的新契約在經過一段時間後，仍然有效的契約比例。反過來說，這也代表了在一段時間後，解除契約或是死亡、全殘的件。

在25個月的繼續率的部份，多數保險公司都是80%~95%之間。以壽險界的龍頭、國泰人壽為例，這四年25個月的繼續率都是80%初頭，代表這四年的新契約，在過了25個月之後，有將近兩成的保單解約、死亡或全殘。

因為保單的規劃通常都是很長期的，因此如果兩年左右就解約，代表了保戶投保時可能思慮不周，或是業務在說明方面有問題。畢竟投保兩年內就解約，除了一年一約的定期險以外，保戶都會面臨不小的損失。

理賠訴訟件數及其對申請理賠件數之比率

這個指標代表了保險公司在理賠方面的狀況，特別是比率的部份，表示每1件申請理賠，有多少比率會發生理賠訴訟。

因為有些保險公司的規模較小，每年申請理賠的件數也比較少，所以當訴訟件數多一件，就會非常顯著的影響這個比率數字。因此在觀察這項指標時，也一定要做長期的觀察。

近四年這項比率數字都在0.01%以下的保險公司，有國泰、中國、南山、保德信、中泰(理賠件數非常少)。



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