資產配置可以分成兩個方面，第一個是把資金分散到同種類但不同標的上。以投資股票為例，我們就可以將資金分散投資在不同國家的股市上。
上圖是2000年到2010年這期間十個國家股市指數的表現(不含股息)，可以看到績效最佳與最差者的差距很大。最差的是日經225指數，價差的跌幅將近50%，幾乎是腰斬。最佳的是巴西，價差報酬率就超過300%。
看到這張圖，也許你想的是應該如何找出未來表現能像巴西這十年一樣的標的。但小薛要強調的不是這個，因為，要預測未來誰的表現較佳，其實是非常困難、甚至是無法保證的事情，很多金融專家都失敗了。因此，對於很多時間都要花在工作、家庭、交際上，沒有足夠的金融知識，也沒有足夠的時間去研究的一般人，應該做的是把資金分散在不同的標的。如果在2000年的一開始，你把資金分散投資在這十個國家，十年過去了，光價差的部份就有年化報酬率5.37%的水準，很不錯，不是嗎？
但是光是把資金分配在同一類的不同標的上仍有可能遇到整體大幅虧損的情況，請看看該圖在2008年的部份。2008年是金融海嘯，可以看的出來，這十個國家股市在這一年通通重挫、無一倖免。所以將資金放在同類的不同標的仍無法避免重挫風險，因此，這時我們就要考慮搭配別的資產種類。
在這篇名為〈美國市場長期投資下，各種股債比資產配置的結果〉的文章，作者列出的第一張圖顯示出到2009年為止，持有不同期間與不同股債比例的年化報酬率。因為2009年前的十年內，美股表現並不好，因此除了持有1年以外，在3年、5年、10年期間，持股比例越高的股債組合，績效往往就越差。
至於第二張圖，則顯示出投資在這34年的期間，持股比例越高的年化報酬率就越高，但是最大跌幅也就越重，而適度的股債比例配置就能明顯的減少風險，可是不會犧牲太多的報酬。
除了股票與債券以外呢？
投資的資產配置可以不只是股票與債券，還可以加入其它如房地產、原物料等等，但是我們應該如何分配各資產的比例呢？有興趣的可以參考〈怎麼決定投資比例？〉這篇文。
該文作者偏好用「效率前緣」的方式，也就是透過歷史績效的計算，找出最適的報酬與風險組合。但是這方法有個問題，也就是過去不代表未來，過去的最佳投資組合，在未來不見得也會是最佳的。而且，恐怕不少人看到一堆數字就頭暈了吧。
另一個也算頗合理的方法則是參考各國股市的市值。不過市值大的國家往往也是比較成熟的國家，不能代表一定是最會漲的標的。像是2008年金融海嘯前，表現最好的就是新興國家，只是有些新興國家在金融海嘯後的表現也不見得好，甚至還蠻遜的。而且，股市可以算市值，原物料、房地產等資產也要用市值的方式來計算並分配比例嗎？這似乎就有點奇怪，而且也頗麻煩。
所以到底應該怎麼選擇呢？小薛認為不用太拘泥於效率前緣或市值加權的方式，取個整數數字如5%、10%或25%來分配即可。只是小薛一般會建議成熟國家的比例高一些，新興國家的比例則不能太高。此外，各標的間的相似度不可以太高，例如「中國」與「亞洲不含日本」就有相當高的相關性，平均分配在這兩個標的其實沒多大意義。同樣的，如果是平均分配在「北美」、「歐洲」、「巴西」、「印度」、「中國」、「俄羅斯」，意義同樣也不大，因為六個標的就有四個是新興國家，會造成整體其實還是有風險集中的問題。同樣的，有些新興國家與原物料有高度相關，過多分配在這類標的也不適合。
簡化來說，如果要決定資產的配置，小薛會建議參考以下步驟：
1、先考慮自己能接受的風險水準，依此來決定股債的配置比例。或者，另一個方式是依照你的財務目標所需要的年化報酬率，來決定配置比例。要提醒的是，這兩種方法都要依賴過去的各類資產長期績效，但過去仍然不能完全代表未來，只是參考而已。如果你完全沒有想法的話，小薛會建議就股債各半吧。
2、決定個別資產的分配情況。以股票來說，這步驟就是要決定各放多少比例在成熟市場與新興市場。一般來說，小薛是認為新興市場佔的比例不要超過股票比例的三分之一。債券也是一樣，決定美債、歐債、新興市場債等各佔多少比例。另外，高收益債一般來說算是高風險的投資工具，建議將其視為與股票差不多性質的標的，而前述的債券小薛是指「投資級」的債券。如果你覺得你這輩子都會住在台灣，不想承擔太多匯兌風險，則可以拉高台股的比例。
3、如果對其它類資產有興趣的話，還可以加入如貴金屬、原物料、房地產、高收益債等標的。但是如果你對這些東西其實不太了解的話，小薛會認為沒有必要搞成像個大雜燴一樣，其實簡單處理就好了。另外也可以將股票還細分成大型股、小型股，債券分成公債、抗通膨債券等。
以《哈佛耶魯教你一輩子的理財規劃》這本書的投資組合建議為例，簡單的投資組合可以分配在「美國股票」、「美國以外成熟國家股票」、「債券」、「不動產」、「商品」，各為20%的比例。此外如果還要細分，該書也有提出10種或20種投資組合的建議。
以上是小薛簡單的看法，如果你對資產配置有更進一步的興趣，可以參考綠角財經筆記或USA STOCK的見解，或是閱讀《哈佛耶魯教你一輩子的理財規劃》、《智慧型資產配置》這類書籍。不然就是上網詢問這類專家或相關討論區網友的意見，相信會有不少人會樂意為你提供意見的。
降低風險的方法，除了資產配置以外，下篇將介紹使用本益比指標決定進出場點來降低風險提高報酬。
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